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2014年首届亚军
持續榮獲最佳經紀商獎
市場新聞
【XM外匯平台】:美國PMI數據分化加劇美聯儲決策難度!
精彩導讀:
人生充滿了危險與陷阱,但我絕對不會再害怕了。我會永遠記住。要做一個堅強的人。讓“堅強”替我揚帆起航,永遠伴隨我駛向生活的彼岸。
大家好,今天XM外匯將為大家帶來“【XM外匯平台】:美國PMI數據分化加劇美聯儲決策難度!”。希望對你們有所幫助!原創內容如下:
亞盤市場行情
週一,因市場對美聯儲今年再次降息的前景存在疑慮,美元指數延續漲勢,盤中一度逼近100大關,截至目前,美元報價99.91。

受產出下降和需求疲軟影響,美國10月份製造業活動連續第八個月萎縮,美國供應管理學會(ISM)製造業指數下降0.4,至48.7。
美國財政部估計第四季度借款5690億美元,較7月預估減少210億美元。
美聯儲理事米蘭表示美聯儲可能通過一系列50個基點的降息達到中性利率,但並不需要75個基點的降息;芝加哥聯儲主席古爾斯比認為通脹數據仍令人擔憂,降息門檻已經升高;理事庫克指出12月有可能降息,但將取決於後續新出爐的信息。舊金山聯儲主席戴利對12月利率決定持開放態度。
機構觀點匯總
高盛深度分析美國政府停擺:若持續六週,將使得...
聯邦政府的部分停擺看起來很可能比以往任何一次停擺持續的時間都長,主要是因為缺乏結束它的政治壓力。更大比例的公眾認為共和黨人和特朗普總統應對停擺負責,這使得參議院民主黨人幾乎沒有壓力去支持一項他們迄今一直反對的、“乾淨的”持續決議案來結束停擺。特朗普政府也採取了超出典型停擺程序的措施,以避免一些可能迫使各方早日達成協議的混亂,例如軍人薪水停發。
然而,有跡象表明停擺可能即將結束。 10月28日空中交通管制員和機場安檢人員未能領到薪水,增加了航空旅行延誤的可能性,尤其是在11月10日第二個發薪日之前。從11月1日起未能按時發放食品券福利可能會給立法者帶來壓力以尋求解決方案,儘管最近的一項法院裁決似乎可能導致部分恢復發放。度過一些政治節點,如11月1日開始的2026年《平價醫療法案》計劃註冊以及11月4日幾個州的選舉,也可能為目前尚不存在的政治妥協打開窗口。 11月7日之後開始的國會休會也可能為立法者達成協議提供動力。
雖然難以預測,但我們目前的預期是,停擺最有可能在11月第二週左右結束。假設停擺於11月中旬結束,我們預計11月份的就業報告要到12月初才能發布。而11月份的CPI發布也可能面臨延遲,可能從目前計劃的12月10日推遲到下一周。在這兩種情況下,目前尚不清楚勞工統計局將如何處理缺失的10月份數據,但如果該機構決定發布10月份的數據,我們預計這些數據將與11月份的數據一起在12月發布。
當前的聯邦政府停擺看來很可能成為有記錄以來經濟影響最嚴重的一次。不僅持續時間可能超過2018-2019年那場持續35天的部分停擺,其波及範圍也遠廣於以往僅影響少數機構的長期停擺。若停擺時間較短(例如持續2-3週),經濟影響將主要局限於被迫休假聯邦僱員停工造成的損失;但若持續時間延長,則可能對聯邦採購與投資產生更大衝擊,並可能溢出至私營部門活動。
假設本次停擺持續約六週,我們預計這將使2025年第四季度經年化的環比增長率降低1.15%。而隨著部分聯邦採購與投資從第四季度順延至2026年第一季度,明年首季增長率將因此獲得1.3%的小幅提振。我們最新預測,經年化調整後的實際GDP增長率在2025年第四季度將為+1.0%,2026年第一季度則為+3.1%。
美銀:波動性未顯著上升美/日或先測158再上沖160
美國銀行分析師Yamada週一在報告中寫道,在投機性倉位或波動性未顯著上升的情況下,美元兌日元USD/JPY“可能會在觸發實質性政策應對前測試158水平”。他維持年底155的預測不變,但補充稱,“2025年第四季度上沖至160的風險已上升”。
高盛:日元干預的先決條件尚未滿足
高盛策略師表示,觸發日元干預的常規先決條件尚未滿足,包括匯率快速跌至明顯疲軟的水平、與基本面脫節以及更強有力的口頭乾預。日元“似乎並未處於特別疲軟的水平”,其走勢“與財政風險溢價的重新定價以及最近市場對日本央行短期政策預期的變化密切相關,”策略師KarenReichgottFishman在報告中寫道。高盛認為,如果美國經濟數據缺失使市場無從質疑當前積極的增長預期,且市場重新聚焦日本提前大選的可能性,則日元有進一步走弱的空間。從更長期來看,該行仍預期對沖成本降低及美元全面走弱將推動日元逐步走強,而美國勞動力市場惡化的任何跡像都可能引發日元更快、更大幅度的升值。
丹斯克銀行:美聯儲不太可能會進入“連滾帶爬”的降息模式當中
目前全球經濟增速繼續保持在3%左右,接近長期平均水平。儘管地緣政治仍存在大量不確定性且美國的關稅政策持續引發市場動盪,但全球並未脫離增長軌道。美國經濟已從今年初受貿易影響的疲軟中反彈,並在四月份“解放日”前呈現復甦態勢。繼第二季度年化增長率達3.8%後,第三季度增速有望保持在2.5%至3%區間。雖然受到政府持續停擺一個月的影響,導致大量經濟數據無法獲取,但最新指標顯示經濟依然穩健。
當前投資活動很大程度上由人工智能相關領域驅動,對泡沫的擔憂普遍存在。然而各大科技公司的投資計劃並未顯示人工智能投入會在近期放緩。在前期公佈的勞動力市場數據方面,市場指標表現參差不齊,持續成為經濟展望和美聯儲政策關注的核心。而雙重使命當中的通脹則表現溫和,只是核心CPI依舊高於美聯儲所期待的2%目標。
回顧上週,美聯儲在10月30日凌晨利率決議中宣布降息25bp,將政策利率下調至3.75%-4.0%區間。我們認為其在12月會議上很有可能會暫停降息,但在2026年還將降息三次,使政策利率逐步接近3%的中性水平,而這一預期與市場定價及美聯儲自身預測基本吻合。
法農信貸:美國今年GDP增速可能放緩至1.7%
美國經濟在2024年保持韌性,全年年均增長率達到超預期的2.8%,但今年可能明顯減速。我們預計2025年增速將放緩至1.7%,然後在2026年回升至2.0%。這一趨勢很大程度上反映了我們對特朗普政府政策變化順序的看法。總體而言,我們預計政策組合將對經濟增長起到溫和的積極作用,積極的財政政策(重點是減稅和放鬆管制)帶來的提振作用將超過關稅上調和更嚴格的移民政策帶來的拖累。關稅如果被更激進上調確實會對這一觀點構成風險。然而,我們認為一些不利於增長的政策將會更快實施,而有利於增長的政策則需要更長時間才能顯現。
因此,我們的基本預測是2025年的增長速度將低於2026年,第一季度已出現負增長,下半年的增長也可能較為疲軟。關稅上調幅度預計將高於我們最初的預期,這導致我們將2025年的增長預測從年初的1.9%小幅下調,但政策的不確定性仍然很高。鑑於經濟增速明顯放緩但尚未陷入衰退,且移民限制可能對勞動力供應造成一定制約,我們認為勞動力市場整體仍將保持健康,即便今年可能會出現一些疲軟跡象。我們預計失業率將在2025年第四季度達到4.5%左右的峰值,隨後在2026年底前徘徊在4%左右。基於可能的政策組合,我們預計通脹將保持相對穩定。短期內,由於關稅政策的影響,通脹甚至可能出現小幅回升,但我們預計這只是暫時的。我們預計,即便到2026年底總體CPI和核心CPI都將略高於目標水平,維持在2%區間中高水平。考慮到通脹略微走高以及經濟增長放緩但仍保持良好態勢,我們認為美聯儲最終將在中期內優先考慮通脹目標,降息幅度將低於市場預期。繼9月和10月各降息25個基點之後,我們預計美聯儲將在更長一段時間內暫停降息,維持聯邦基金利率目標區間在當前的3.75%-4.00%不變。
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